Паѓање на индиската рупија (INR): Дали интервенциите можат да помогнат долгорочно?
Симболот на валутата на доларот го надминува знакот на индиската рупија на златен пар вага. Деловен концепт и финансиска метафора за современиот девизен пазар и глобалното тргување со девизен курс.

Индиската рупија сега е на рекордно ниско ниво. Во оваа статија авторот ги анализирал причините за падот на рупијата и ги проценил интервенциите и мерките преземени и предложени од регулаторите за нивната ефикасност.

Индиската економија неодамна покажа нагорен тренд, забележувајќи раст од 8.2% на БДП во првиот квартал од 2018-19 година, меѓутоа, иронично индиската рупија (INR) е слаба и на најниско ниво во поновата историја паѓа на околу 73 рупии во однос на американскиот долари, што е загуба од речиси 13%. во вредност од почетокот на оваа година. Се тврди дека во моментот индиската рупија е валута со најлоши резултати во Азија.

ОГЛАС
Паѓање на индиската рупија

Кои се променливите што ја одредуваат вредноста на валутата во однос на друга валута, особено во однос на USD или GBP? Кои се факторите одговорни за падот на INR? Очигледно, клучна улога игра ситуацијата во платниот биланс (БП), т.е. колку девизи (читај УСД) трошите за увоз и колку УСД заработувате од извоз. Постои побарувачка од долар за плаќање на увозот што се задоволува со понуда на долар пред се преку извоз. Оваа побарувачка и понуда на долар на домашниот пазар игра клучна улога во одредувањето на вредноста на рупијата во однос на доларот.

Значи, што навистина се случува? За нејзините енергетски потреби, Индија е многу зависна од нафта. Тоа е клучно за одржување на економскиот раст особено индустрискиот и земјоделскиот сектор. Речиси 80% од потребата за нафта на Индија треба да се увезува. Цената на нафтата е во нагорен тренд. Нето ефектот е поголема увозна сметка и оттука зголемена побарувачка на долар за плаќање на увозот на нафта.

Другата област на загриженост се СДИ. Како на Резервна банка на Индија (РБИ), странските инвестиции се 1.6 милијарди американски долари 2018-19 (април-јуни) наспроти 19.6 милијарди американски долари 2017-18 (април-јуни) бидејќи странските инвеститори ги повлекоа своите пари од индискиот пазар поради зголемувањето на каматните стапки во развиените економии. Ова дополнително ја зголеми побарувачката на долар за дознаки од странските инвеститори. Исто така, Индија како најголем увозник на оружје во светот има сметки за набавки за одбрана со висока вредност.

Понудата на доларот на индискиот пазар е главно по пат на извоз и странски инвестиции и дознаки. За жал, ова не успеа да одржи чекор со побарувачката, па оттука недостатокот на побарувачка и понуда доведува до поскап долар и поевтина рупија.

Паѓање на индиската рупија

Значи, што е направено за да се поправи јазот во побарувачката и понудата во долари? RBI интервенираше со продажба на долар и купување рупија од пазарот за да ја намали разликата. Во последните четири месеци, RBI испумпа околу 25 милијарди американски долари на пазарот. Ова е краткорочна мерка и досега не беше ефикасна бидејќи рупијата сè уште е во речиси слободен пад.

На 14 септември 2018 година, владата објави пет мерки за зголемување на приливот и намалување на одливот на доларот, кои главно се однесуваат на привлекување странски инвестиции во Индија со олеснување на правилото за производителите да собираат средства во странство и да издаваат обврзници во рупија на меѓународните пазари. Дали ова ќе биде корисно за зголемување на приливот на долар во Индија? Изгледа малку веројатно затоа што странските инвеститори ги искористија ниските каматни стапки во развиените економии и инвестираа пари на индискиот и другите пазари во развој, особено на должничкиот пазар. Сега каматните стапки во земјите на ОЕЦД се во нагорна линија, па тие се повлекоа и вратија значителен дел од своето индиско портфолио.

Што е со долгорочните мерки како што се намалување на зависноста од увоз на нафта, зајакнување на извозот, самодоверба на оружје и одбранбена опрема итн?

Нафтата е многу клучна за одржување на економскиот раст, но што е со забележливата потрошувачка од приватни возила? Бројот на приватни автомобили по километар моторен пат е многу висок, особено во големите градови. Главниот град Делхи има репутација на најлошо загаден град во светот најмногу поради неконтролираното зголемување на бројот на возила. Политичка иницијатива насочена кон намалување на бројот на моторни возила во градовите ќе направи големо за јавното добро во однос на здравјето на луѓето – нешто како „Лондонските такси за метеж“, ограничувајќи ја регистрацијата на бројот на возила. Поаѓајќи од експериментот на Делхи со „непар-пар“, таквата политичка иницијатива веројатно ќе биде непопуларна, па оттука и недостатокот на политичка волја.

Веројатно ќе помогне промоцијата на производството и извозот. ''Make in India'' се чини дека сè уште не направила вдлабнатина. Очигледно, демонизирањето и имплементацијата на GST имаа негативно влијание врз производството. Ниту слабата рупија не помага во извозот. Индија троши огромна сума на девизи за увоз на одбранбена опрема. Парадоксално е да се забележи дека иако Индија направи многу добро во градењето на капацитетите во науката и технологијата, особено во областа на вселенската и нуклеарната технологија, сепак таа не е во состојба да ги задоволи своите одбранбени потреби на автохтоно ниво.

Валутните проблеми на Индија ќе бараат долгорочни ефективни мерки за намалување на одливот и зајакнување на приливот на доларот.

***

Автор: Умеш Прасад
Авторот е дипломиран студент на Лондонската школа за економија и поранешен академик со седиште во Велика Британија.
Ставовите и мислењата изразени на оваа веб-локација се исклучиво на авторот(ите) и другите соработници(и), доколку ги има.

ОГЛАС

Остави ОДГОВОР

Ве молиме внесете го вашиот коментар!
Ве молиме внесете го вашето име овде

За безбедност, потребна е употреба на услугата reCAPTCHA на Google што е предмет на Google Приватност Услови на употреба.

Се согласувам со овие услови.